Перші місяці 2026 року для російської економіки стали неприємним рубежем – статистика зафіксувала спад, якого не було з початку 2023-го. Мінус 0,2% у річному вимірі за квартал виглядає невеликим числом, але для системи, що роками трималась на воєнних витратах і державному стимулюванні, це сигнал зміни траєкторії.
Федеральна служба статистики рф повідомила про скорочення валового внутрішнього продукту у першому кварталі. Це стало першим квартальним спадом більш ніж за два роки та вдарило по риториці про стабільне економічне зростання, яке публічно просуває кремль.
На тлі цих даних у москві вже посилилася політична реакція. володимир путін раніше вимагав від уряду пояснити, чому економічна активність сповільнюється. При цьому офіційна позиція кремля намагається балансувати між визнанням коливань і демонстрацією «успіхів» – зокрема, заявами про нібито зростання економіки в березні після падіння у лютому.
Втім, навіть усередині російських інституцій немає єдиної інтерпретації ситуації. У Центральному банку рф пояснюють частину просідання не лише війною чи структурними проблемами, а й технічними факторами – зокрема календарними особливостями. Менша кількість робочих днів у січні та лютому, за оцінками регулятора, могла знизити річний показник зростання приблизно на пів відсотка.
Економічні прогнози різко погіршуються
Паралельно з фактичним спадом змінюються і очікування на майбутнє. Міністерство економіки рф знизило прогноз зростання на 2026 рік більш ніж утричі – з 1,3% до 0,4%. Така корекція фактично закріплює сценарій майже стагнації замість помірного відновлення.
Додатковий тиск створює бюджетна ситуація. У квітні дефіцит федерального бюджету досяг рекордного рівня, і це сталося навіть попри збільшення нафтогазових доходів, які тимчасово підросли через зовнішню кон’юнктуру, зокрема події на Близькому Сході.
За перші чотири місяці року розрив між доходами і витратами вже перевищив плановий дефіцит, закладений на весь 2026 рік. Це означає, що фінансова модель починає працювати з більшим навантаженням, ніж передбачалося офіційними розрахунками.
На ситуацію накладається і довгостроковий ефект жорсткої грошово-кредитної політики. Після різкого підвищення ключової ставки Центральним банком рф у жовтні 2024 року до рекордних 21% економіка увійшла в фазу уповільнення. Метою було стримати інфляцію, яка зросла на тлі масштабних воєнних витрат.
Хоча згодом ставку почали поступово знижувати, вона все ще залишається на рівні близько 14,5%. Для бізнесу та домогосподарств це означає дорогі кредити і обмежений доступ до фінансування, що додатково гальмує внутрішній попит.
У підсумку поєднання високих ставок, бюджетного дефіциту та структурних витрат воєнного часу формує для російської економіки складний період, у якому навіть невелике скорочення ВВП стає маркером більш глибоких процесів уповільнення.